期堂：2020年钢材板块行情发轫之始，预期远期合约巨大行情即将展开！

2020年，国内新增产能将集中在年底发布的18年产能转移项目上。白宇新增高炉96座，炼钢45座，电炉16座，新增炼钢能力7000多万吨，炼铁能力6000多万吨，电炉1000多万吨，溶解炼钢能力8000多万吨，炼铁能力8000多万吨。按照2-3年建设周期，2020年计划产能约46个项目。

必须注意的是，新老产能在逐渐变化，技术水平有了很大提高。同时，新设备的实际生产水平将低于杨家设备。

有限生产的边际增加是适当的。限量生产不允许“一刀切”。

环保水平也在不断提高。有限生产要素对供给端的边际效应也在不断减弱。此外，还有可以通过转移释放的“僵尸”产能。

违规批小建大也是一个风险因素。必须注意的是，限产边际强度在增加，但蓝天保卫战将在2020年结束，阶段性限产，比如供暖季，会比2019年好。市场需求结束最重要的一点谈到钢材市场需求，第一个关键点是，在银监会公布《关于积极开展“稳固得失象成果，增进合规建设”工作的通报》之后，房地产的融资渠道已经完全放松。

住房不应该被炒的总政策将被改变。长期调控因为一城一市的政策更合理。

买地还在负区间，但房企高周转加速了延期付款，小周期拉长。这将使风险在2020年下半年逐渐显现。注：现房销售剪刀差逐渐加大，很可能是销售回暖、资金紧张的信号。

低基地建设存量多年不显著。相反，如果之前的新建仍呈下降趋势，则存量基数会逐渐下降。

基础设施的反周期政策大大增加了2019年经济的上行压力。我们坚信，每个人都有自己的经验，但受影响的基础设施的政策已经得到了很大的落实。

《关于作好地方政府专项债券发售及项目设施融资工作的通报》 《关于强化固定资产投资项目资本金管理的通报》 19年11月底，财政部提前下达命令，在2020年新增1万亿元专项债务限额，比发售早，比使用早，以确保明年年初可以使用生效，确保构成实物工作量，尽快有效钳制经济。反周期增持使得房地产在上行压力下对冲，强有力的政策支持金融压力以缓解，也使得2020年上半年基础设施投资逐渐下降，从而创造了建筑钢材的市场需求。

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